El Instituto de Investigación Social, Económica y Política Ciudadana (Isepci) ha evaluado el programa económico del Gobierno de Javier Milei, centrado en el superávit fiscal, y ha advertido sobre "serias dificultades para sostenerse en los meses por venir". El informe destaca que los riesgos de un programa económico basado en la continuidad del superávit fiscal son cada vez más evidentes. Las tensiones cambiarias, las exigencias del FMI y la imposibilidad de seguir reduciendo gastos en un contexto de caída económica son algunos de los desafíos señalados.
En una entrevista con el periodista Daniel Burone Risso, el Isepci subrayó que "el modelo de Milei y Caputo se tambalea". El gasto en jubilaciones y pensiones es uno de los principales obstáculos para mantener el superávit fiscal. El estudio alerta que seguir "licuando las ya golpeadas jubilaciones encuentra límites de cara a la segunda mitad del año". La aceleración de la inflación agrava la situación, profundizando la caída real de los haberes jubilatorios. Comparando la evolución del gasto, el informe señala que en enero y febrero la caída real fue del 38%, mientras que en mayo se redujo al 16%, coincidiendo con una desaceleración del Índice de Precios al Consumidor (IPC).
El informe también pone en duda la sostenibilidad del superávit fiscal sin ingresos extraordinarios. La recaudación fiscal, que en el mes pasado superó la inflación gracias al impuesto a las ganancias, podría no ser suficiente en el futuro. "Sin este empuje extraordinario, la recaudación hubiese profundizado su sendero bajista y el superávit no hubiese sido suficiente para cubrir el pago de intereses del período", advierte el Isepci.
El gobierno enfrenta dificultades para mantener los gastos controlados, una situación que se complicará si no se reflejan mejoras sustanciales en los ingresos debido a la caída de la actividad económica. "Los desafíos del equilibrio fiscal vía ajuste con recesión se complejizan, más aún si se sostienen los puntos del paquete fiscal rechazados por el Senado", afirma el informe. Estos puntos incluyen la reimposición de ganancias y modificaciones en bienes personales.
El mercado cambiario es otro factor crítico. Según el Isepci, "si a la inflación no le va bien y no cumple los objetivos de reducción, bajo este esquema de devaluación mensual fija al 2%, las dudas sobre la competitividad del tipo de cambio serán cada vez mayores". La solidez del superávit fiscal del Tesoro es fundamental para el éxito de la política monetaria. El estudio analiza el reestreno de las Lecap para incentivar la migración desde las colocaciones en pasivos del Banco Central hacia el Tesoro, ofreciendo mejores rendimientos.
En conclusión, el Isepci cuestiona la viabilidad del esquema fiscal y monetario del gobierno. "El éxito de la política fiscal, que garantizaría la baja de la inflación, es en consecuencia el éxito del esquema cambiario pautado", señala el informe, planteando la interrogante: "¿Qué sucedería si alguno de estos engranajes no encaja?".
